今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年(nián)以(yǐ)来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报(bào)了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投(tóu)资(zī)部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词g alt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十(shí)问(wèn)十答(dá)”来了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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