近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心晋m是山西哪里的车原(yuán)因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性晋m是山西哪里的车(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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