在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业在一季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一(yī)季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩(xuān)高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自产能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地(dì)化运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销(xiāo)售(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池(chí)上(shàng蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗)升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的标准化集装箱产(chǎn)品。

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